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2.2美日汇率战：日元被迫升值，短期内美国贸易逆差扩大，日本宏观政策失误，泡沫破裂我们前期报告《日美贸易战启示录：经济争霸》曾详尽梳理上世纪1950年代中期到1990年代初的日美经济争霸，其中贸易战逐步升级为汇率金融战、经济战。日元被迫升值，美国对日贸易逆差短期扩大，中期略有下降，长期并无改善。1985年9月，美、日、英、法、德五国签订《广场协议》，协调美元持续贬值，各国央行干预外汇市场叠加市场预期导致日元快速升值，一年内日元兑美元升值超过30%。然而尽管部分出口厂商受损，但出口粘性的存在以及进口巨幅下滑使得美日贸易逆差进一步扩大，直至1988年才有所下降，而自1991年后继续上升。

土地资源不可再生，造了房子就要有基础设施和社会公共服务的配套，但海南经济社会发展水平仍无法实现有效配套，因此房地产作为海南的支柱产业不可持续。过度投机曾严重冲击海南的地产和金融业，而疯狂的房地产业对海南财政的贡献率甚至过半，成为海南经济升级的最大桎梏。房地产的虹吸效应，会将过热的资本聚焦土地、基建、信贷等领域，很容易制造产业洼地、人才洼地，成为科技创新、服务业转型的掣肘。

3）制造业投资仍然偏弱，需要稳定的信用宽松预期进行提振；4）贸易谈判的潜在扰动，也要求政策上需要提前考虑经济层面的对冲措施以及稳金融的政策储备。▍前期持续收紧的地产调控为未来政策提供了更多空间。近两年的稳经济政策最大的掣肘就是土地和住宅市场的升温。不过随着4月以来房地产调控持续收紧，今年前8个月房企开发资金累计增速已经降至6.6%，8月全国首套房/二套房贷款平均利率分别达到5.47%/5.78%，已经连续3个月上涨。抑制住地产领域的投机行为，就为稳增长政策打开了空间。

通海县隶属于云南省玉溪市，是蒙古族聚居地，位于省境中部偏南，杞麓湖畔的湖积平原上，石灰岩山地围绕四周。气候温和，雨量充沛，属中亚热带湿润凉冬高原季风气候，年温差小而昼夜温差相对较大。该县是历史有名的滇南重镇及经济和手工业发达的地区，也是烤烟高产县之一。通海县面积721平方公里，下辖2街道4镇3乡，2014年人口29万，2014年全县GDP达80亿元。

最近的变化不会让AceBeach停业，因为它已经开始逐步停止苹果的销售。但对于小型在线公司而言，它提醒人们，他们的生计取决于亚马逊。贝尔离职后，Snap内容团队将由《赫芬顿邮报》前CEO贾里德·格鲁萨德（Jared Grusd）领导，后者最近刚刚加入Snap担任首席战略官。Snap原创内容负责人肖恩·米尔斯（Sean Mills）和内容业务开发总监大卫·布林克（David Brinker）都将留在公司。

然而，或许是刘军和联想缘分未尽，两年之后，刘军又重返联想。有来有回之间，刘军和联想上演了一段缠绵悱恻的剧情，但同样作为柳传志的心腹弟子，一度的“储君”，有人走得体面，有人却被打折了腿。贰那是柳传志最后一次召见孙宏斌。当时，孙宏斌所在的企业部位于中关村大街，与四通同处一栋楼。遇到事情，通常都是柳传志亲自到企业部来，但那天他没有，而是传令让孙宏斌到科学院南路的老联想办公楼来。