国产精品网址入口

关注点五：明年基建怎么看？本次会议强调“加强基础设施建设”，基建仍是逆周期调节的重要发力点，预计明年新增专项债规模可能与赤字率相搭配，基建投资增速也将迎来修复。关注点六：党建工作重在“扶贫”。加大扶贫力度可能是当前党建工作的重中之重，预计明年扶贫工作仍有加力空间。

不发生系统性金融风险依然是政策底线。本次会议再次强调要“确保不发生系统性金融风险”，随着资管新规过渡期的临近，银行理财业务整改进度却并不理想，若2020年底严格按照“一刀切”的思路执行新规，可能会加剧银行的处置风险并对金融市场稳定形成冲击，因此我们预计明年的监管政策可能会有维稳政策相继推出，如近期资产管理公司（AMC）参与化解地方政府隐形债务风险等政策。

报道还提到，在新冠以前之前，全球国防开支一直稳定增长。但现在有分析师预测，由于新冠疫情，各国政府几乎必然会被迫削减购买军事装备（的开支），而这种削减将严重打击全球最大武器出口国美国的军火行业。根据瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）统计数据，2015年至2019年间，美国武器出口额占全球的35%。2019年，全球国防开支达1.9万亿美元。

针对市场流动性的调查结果显示，有46.3%的保险机构投资者认为未来半年流动性会稳中略松，有24.3%的保险机构投资者认为未来流动性仍然偏紧。今年上半年，资本市场波动对保险资金收益率影响较大。根据银保监会7月初披露的数据，2018年1月份至5月份，保险资金在股票和证券投资基金1.92万亿元，占比12.38%，处于低位。

保险资金做转质押的实操性和效果如何？业内看法存在一定分歧。一派认为，上市公司大股东缺的是现金和补仓的股票，缺的不是质押的交易对手，所以如果是靠保险公司把证券公司的质押解出来，没有多大空间。有保险业内人士提出，从本质上来讲，上市公司股东做股权质押，实际上是一种债券融资，如果它杠杆率过高的话，实际上再去再给它找别人接盘，其实不解决本质问题，只不过是风险从A转到B了。股权质押给证券公司的质押率现在已经低于四折了，还出现了风险。保险公司的风险偏好比证券公司还低，质押率可能不会高于证券公司，靠转质押给保险公司，拿到的钱是不是够偿还证券公司的，能不能解决问题，存在一个问号。

德银指出，美元/日元汇率一直受美国利率上涨及股市强劲的双重利好，当美债收益率攀升至3.5%附近，与股市同步上涨将变得十分困难，二者之间或变为负相关。过去12个月日本整体投资环境由资本外流主导，负相关性很可能对美元/日元汇率带来负面影响。与此同时，德银的调查反馈显示，包括日本养老基金和职业投资人在内的当地人士对日元极端看涨，表示将在115关口以上抛售美元/日元；且日本央行“隐形缩减”，容忍长债收益率走高，德银认为现在是抛售美元/日元的时候了。